1. 電化學(xué)儲(chǔ)能迎來(lái)黃金期

儲(chǔ)能是保障清潔能源大規(guī)模發(fā)展和電網(wǎng)安全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

電力儲(chǔ)能技術(shù)是將電能儲(chǔ)存起來(lái)以便以后需要時(shí)利用的技術(shù)，主要目的是實(shí)現(xiàn)電力 在供應(yīng)端、輸送端以及用戶端的穩(wěn)定運(yùn)行。

傳統(tǒng)能源時(shí)代，電力消費(fèi)方式單一，傳統(tǒng)的煤電、燃機(jī)供給足以應(yīng)對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定調(diào)節(jié)求。在新能源革命時(shí)代，新能源發(fā)電具備波動(dòng)性較大、調(diào)節(jié)能力較差等特點(diǎn)，電力系統(tǒng)對(duì) 于平滑輸出、調(diào)峰調(diào)頻等電力輔助服務(wù)的需求明顯增長(zhǎng)。隨著新能源發(fā)電占比提升，電力 能源結(jié)構(gòu)將明顯變化，儲(chǔ)能需求加速釋放。

儲(chǔ)能按照應(yīng)用場(chǎng)景主要可劃分為發(fā)電側(cè)、輔助服務(wù)、電網(wǎng)側(cè)、集中式可再生能源并網(wǎng)、 用戶側(cè)。發(fā)電側(cè)主要應(yīng)用于電力調(diào)峰、輔助動(dòng)態(tài)運(yùn)行等，輔助服務(wù)主要應(yīng)用于系統(tǒng)調(diào)頻、 旋轉(zhuǎn)備用等，集中式可再生能源并網(wǎng)主要應(yīng)用于平滑可再生能源發(fā)電出力、減少棄風(fēng)棄光 等，電網(wǎng)側(cè)主要應(yīng)用于緩解電網(wǎng)阻塞、延緩輸配電設(shè)備擴(kuò)容升級(jí)等，用戶側(cè)主要應(yīng)用于工 商業(yè)削峰填谷、需求側(cè)響應(yīng)、能源成本管理等。

儲(chǔ)能行業(yè)將進(jìn)入發(fā)展快車道。

近來(lái)國(guó)家政府機(jī)關(guān)陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策，在優(yōu)化峰谷電價(jià)機(jī)制、建立尖峰電價(jià)機(jī)制等面對(duì)現(xiàn)行分時(shí)電價(jià)機(jī)制作了進(jìn)一步完善，并鼓勵(lì)發(fā)電企業(yè)自建儲(chǔ)能或調(diào)峰能力增加并網(wǎng) 規(guī)模，引導(dǎo)市場(chǎng)主體多渠道增加可再生能源并網(wǎng)規(guī)模。

新型儲(chǔ)能作為提升能源電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力、綜合效率和安全保障能力，支撐新型電力 系統(tǒng)建設(shè)的重要舉措，是能源領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和的關(guān)鍵支撐之一。

近年來(lái)，光伏風(fēng)電等新能源發(fā)電大幅發(fā)展，而儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展并未跟上，儲(chǔ)新比近年來(lái) 逐步下降，2020 年中國(guó)儲(chǔ)新比約為 6.7\%，明顯低于中國(guó)以外其他國(guó)家和地區(qū) 15.8\%的儲(chǔ) 新比。

2020 年來(lái)我國(guó)各省出臺(tái)鼓勵(lì)或強(qiáng)制要求新能源配套儲(chǔ)能的相關(guān)政策，規(guī)定新能源電側(cè)配儲(chǔ)的比例為 5\%-20\%。今年 8 月，國(guó)家發(fā)改委、能源局明確調(diào)峰資源15\%功率 （20\%優(yōu)先）、4以上要求配建調(diào)峰能力。

7 月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，確以實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和為目標(biāo)，到 2025 年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)，裝機(jī)規(guī)模達(dá) 30GW 以上；到 2030 年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn) 業(yè)穩(wěn)居全球前列，裝機(jī)規(guī)?；緷M足新型電力系統(tǒng)相應(yīng)需求。

近日南網(wǎng)印發(fā)《“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》提出“十四五”期間南方電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃投 資約 6700 億元，以加快數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)和現(xiàn)代化電網(wǎng)進(jìn)程，推動(dòng)以新能源為主體的新型電 力系統(tǒng)構(gòu)建，儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域提出新能源配套20GW，南方電網(wǎng)儲(chǔ)新比近 20\%。

電化學(xué)儲(chǔ)能成為新增儲(chǔ)能裝機(jī)主流。

電化學(xué)儲(chǔ)能包括鋰電池儲(chǔ)能、液流電池儲(chǔ)能、鈉硫電池儲(chǔ)能等，其中鋰電池儲(chǔ)能當(dāng)前 技術(shù)最為成熟。

相比抽水儲(chǔ)能，電化學(xué)儲(chǔ)能受地理?xiàng)l件影響較小，建設(shè)周期短，具備高度靈活性，在 響應(yīng)時(shí)間、綜合效率等指標(biāo)上具備顯著優(yōu)勢(shì)，并且應(yīng)用場(chǎng)景更為廣泛，對(duì)功率型應(yīng)用、容 量型應(yīng)用等均可完全適合。

近年來(lái)隨著電化學(xué)儲(chǔ)能成本持續(xù)下降，商業(yè)化應(yīng)用日益成熟，逐漸成為新增儲(chǔ)能裝機(jī) 主流，未來(lái)隨著鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，電化學(xué)儲(chǔ)能成本仍有較大下降空間。

當(dāng)前新增投運(yùn)中電化學(xué)儲(chǔ)能已經(jīng)占比較高。CNESA 不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2020 年底，全已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 191.1GW，其中電化學(xué)儲(chǔ)能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 14.2GW， 2020 年新增投運(yùn) 4.7GW 中，電化學(xué)儲(chǔ)能占比75\%。截至 2020 年底，中國(guó)已投運(yùn)儲(chǔ)能 項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模 35.6GW，其中電化學(xué)儲(chǔ)能的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為 3.27GW，2020 年新增投 運(yùn) 1.56GW 中，電化學(xué)儲(chǔ)能占比約 49\%。

國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭廠商正在積極儲(chǔ)能電池生產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)布局。

儲(chǔ)能電池行業(yè)目前尚處于商業(yè)化初期階段，近年來(lái)規(guī)?？焖侔l(fā)展，2020全球、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能鋰離子電池出貨量 27GWh、16.2GWh，分別同比增長(zhǎng) 59\%、71\%，2021上半年全球、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能鋰離子電池出貨量 18GWh、11GWh，分別同比增長(zhǎng) 80\%、100\%。

國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭廠商正積極加大儲(chǔ)能相關(guān)布局。寧德時(shí)代擬定增 582 億合計(jì)擴(kuò)產(chǎn) 鋰電池產(chǎn)能約 137GWh，其中湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目（二期）明確新增儲(chǔ)能電柜年產(chǎn)能 約 30GWh。億緯鋰能子公司億緯動(dòng)力擬與林洋能源合資投建年產(chǎn) 10GWh 儲(chǔ)能電池項(xiàng)目。

未來(lái)電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有望進(jìn)一步超預(yù)期。

預(yù)計(jì) 2025全球、國(guó)內(nèi)新增電化學(xué)172GWh、45GWh， 2021-2025 年 CAGR 分別為 75\%/69\%，預(yù)計(jì) 2030 年全球/我國(guó)新增電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量有 望達(dá)到 641WGh、156GWh。

2. 熱管理是核心安全環(huán)節(jié)

安全問(wèn)題是儲(chǔ)能電站的核心問(wèn)題。

近年來(lái)，儲(chǔ)能電站安全事故時(shí)有發(fā)生，引發(fā)社會(huì)強(qiáng)烈關(guān)注。2021 年 4 月，北京國(guó)軒 福威斯光儲(chǔ)充儲(chǔ)能電站發(fā)生爆炸，導(dǎo)致兩名消防員犧牲。7 月，位于澳大利亞維多利亞州 的特斯拉Megapack儲(chǔ)能系統(tǒng)發(fā)生爆燃，在起火后的第四天，當(dāng)?shù)卣栽谂刂苹饎?shì)。

2011-2021.4 近十年間，全球共發(fā)生 32 起儲(chǔ)能 電站起火爆炸事故，特別是韓國(guó)，在政策激勵(lì)之下儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但在安裝施 工、系統(tǒng)集成、運(yùn)行維護(hù)等方面產(chǎn)生重大安全隱患，2017 年來(lái)已經(jīng)發(fā)生 24 起安全事故。

熱管理是儲(chǔ)能安全重要保障。

上述 32 起儲(chǔ)能電站起火爆炸事故中，66\%（21 起）儲(chǔ)能電站起火爆炸大多發(fā)生在充 電中或充電后休止中，充電中或充電后休止中電池電壓較高，電池活性較大，電芯處于過(guò) 充狀態(tài)，電壓升高形成內(nèi)短路，造成局部熱失控從而引發(fā)自燃失火等情況。由此可見熱管 理對(duì)于儲(chǔ)能電站安全的重要性，儲(chǔ)能系統(tǒng)必須配置足夠強(qiáng)度和靈活性的溫控系統(tǒng)來(lái)保障 電站安全穩(wěn)定運(yùn)行。

鋰電池需要工作于各參數(shù)的安全窗口范圍，鋰電池的最佳工作溫度在 10 度至 35 度， 工作溫度區(qū)間在-20 度至 45 度，可承受溫度區(qū)間在-40 度至 60 度，需要通過(guò)初始電熱管 理設(shè)計(jì)、BMS/PCS/EMS 以及溫控系統(tǒng)等來(lái)維持合理的運(yùn)行環(huán)境。

3. 液冷方案滲透率將提升

電化學(xué)儲(chǔ)能溫控系統(tǒng)冷卻方式主要包括風(fēng)冷、液冷、熱管冷卻、相變冷卻等。

風(fēng)冷以空氣為冷卻介質(zhì)，利用對(duì)流換熱降低電池溫度，風(fēng)冷可以分為自然風(fēng)冷和強(qiáng)制 風(fēng)冷兩種，自然風(fēng)冷通過(guò)空氣本身與電池表面的溫度差產(chǎn)生熱對(duì)流，強(qiáng)制風(fēng)冷需要額外安 裝風(fēng)機(jī)、風(fēng)扇等外部電力輔助設(shè)備。

液冷以水、乙二醇水溶液、純乙二醇、空調(diào)制冷劑、硅油等液體為冷卻介質(zhì)，通過(guò)對(duì) 流換熱將電池產(chǎn)生的熱量帶走，液冷可以分為直接接觸方式（電池單體或者模塊沉浸在液 體中）方式和間接接觸方式（在電池間設(shè)置冷卻通道或者冷板，讓液體間接冷卻電池）， 當(dāng)前以間接接觸方式為多。

液冷系統(tǒng)（間接接觸）一般由的電池包液冷系統(tǒng)（包含液冷板、管路、快插接頭等）、 制冷供液系統(tǒng)（包含水泵、壓縮機(jī)、冷凝器、蒸發(fā)器、膨脹閥等）構(gòu)成。

熱管冷卻利用熱管的熱超導(dǎo)性能，依靠封閉管殼內(nèi)工質(zhì)相變來(lái)實(shí)現(xiàn)換熱，一般由管 殼、管芯及工質(zhì)組成，可以分為冷端風(fēng)冷和冷端液冷兩種，冷端風(fēng)冷通過(guò)管內(nèi)冷空氣冷卻 管外熱空氣，冷端液冷是管內(nèi)冷卻水冷卻管外熱空氣。

相變冷卻是利用相變材料發(fā)生相變吸收熱量，用相變材料將電池包裹或者把相變材 料壓制成板狀?yuàn)A在單體電池之間。

風(fēng)冷具備方案成熟、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、易維護(hù)、成本低等優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)由于空氣的比熱容低， 導(dǎo)熱系數(shù)低，風(fēng)冷一般應(yīng)用于功率較低場(chǎng)景。

相比風(fēng)冷，液冷方式電池單體溫差更小，壽命更長(zhǎng)；散熱系統(tǒng)效率更高，冷卻均勻性 更好；可長(zhǎng)時(shí)間大倍率充放電，系統(tǒng)適應(yīng)性更好；散熱系統(tǒng)占地面積更小，能耗更低，故 障率更低，維護(hù)成本更低。

初期 CAPEX 投入來(lái)看，液冷成本一般明顯高于風(fēng)冷，但基于液冷更高效均勻的制冷 能力，高儲(chǔ)能能力場(chǎng)景液冷整個(gè)生命周期投入方面具備優(yōu)勢(shì)。

未來(lái)液冷的占比將逐步提升，高倍率場(chǎng)景將以液冷方案為主，另外儲(chǔ)能系統(tǒng)溫控系統(tǒng) 也趨向風(fēng)冷、液冷一體化、集成化設(shè)計(jì)。

當(dāng)前包括寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、比亞迪、遠(yuǎn)景能源等均推出了液冷方案。

2021 年 4 月，寧德時(shí)代在第十屆儲(chǔ)能國(guó)際峰會(huì)暨展覽會(huì)上發(fā)布了其戶外液冷電柜產(chǎn) 品，該戶外液冷機(jī)柜采用了創(chuàng)新液冷技術(shù)，并依托智能化、自動(dòng)化、信息化制造系統(tǒng)和安 全設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高可靠性和高穩(wěn)定性。同時(shí)憑借高度集成化設(shè)計(jì)和超長(zhǎng)壽命技術(shù)還可有 效降低運(yùn)營(yíng)能耗及占地面積，敏捷適配多種應(yīng)用場(chǎng)景，最終實(shí)現(xiàn)全生命周期高效收益。

2021 年 10 月，陽(yáng)光電源在 Intersolar Europe 2021 上發(fā)布了其最新液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)，相 比風(fēng)冷，液冷顯著降低了系統(tǒng)輔助損耗，確保更長(zhǎng)的電池壽命，其智能溫控系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)最 大 3 攝氏度的電池溫差，且柜體內(nèi)集成有自動(dòng)補(bǔ)液裝置，節(jié)省 80\%的灌裝工作，此外由 于整體設(shè)計(jì)小于 26 噸，可以在運(yùn)輸前與電池預(yù)組裝，節(jié)省了高達(dá) 50\%的現(xiàn)場(chǎng)安裝時(shí)間。

2021 年 10 月，遠(yuǎn)景能源發(fā)布其全新智慧液冷儲(chǔ)能產(chǎn)品，智能溫控技術(shù)可隨環(huán)境溫度 和運(yùn)行狀態(tài)靈活調(diào)整運(yùn)行模式，與普通風(fēng)冷產(chǎn)品相比，該液冷儲(chǔ)能產(chǎn)品的電池壽命提升 20\%，降低能耗約 20\%以上，此外通過(guò)集約化設(shè)計(jì)和 305Ah 大電芯節(jié)約占地面積 50\%以 上。該液冷儲(chǔ)能產(chǎn)品能夠在氣溫-40℃~+50℃的地區(qū)正常運(yùn)行，目前已完成江蘇、內(nèi)蒙等 地海邊、沙漠地區(qū)多場(chǎng)景下的儲(chǔ)能系統(tǒng)交付。

2021 年初，比亞迪電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能系統(tǒng) BYD Cube T28 成為國(guó)內(nèi)首個(gè)通過(guò)德國(guó)萊茵 TV 集團(tuán) UL9540A 熱失控測(cè)試和技術(shù)評(píng)估的電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能系統(tǒng)，BYD Cube T28 占地 16.66 平 米，儲(chǔ)能容量 2.8MWh，采用液冷方案，支持 1500V 直流電壓，單位面積能量密度相對(duì)標(biāo) 準(zhǔn)集裝箱產(chǎn)品提升超 90\%。未來(lái)公司計(jì)劃推出搭載刀片電池的升級(jí)版 BYD Cube，單位面 積能量密度相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)集裝箱產(chǎn)品提升超145\%, 等效40尺集裝箱面積電池容量可超6MWh。

電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展。預(yù)計(jì) 2025 年全球、國(guó) 內(nèi)新增電化學(xué)儲(chǔ)能 172GWh、45GWh，2021-2025 年 CAGR 分別為 75\%/69\%，預(yù)計(jì) 2030 年全球/我國(guó)新增電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)量有望達(dá)到 641WGh、156GWh。

電化學(xué)儲(chǔ)能溫控有望量?jī)r(jià)齊升。

從目前各大廠商提出的方案來(lái)看，液冷方案較風(fēng)冷方案可以實(shí)現(xiàn)電池壽命提升 20\% 以上，能耗減少 20\%以上，電池溫差 3 攝氏度以內(nèi)。未來(lái)隨著儲(chǔ)能能量和充放電倍率的 提升，液冷的占比將逐步提升，有望成為未來(lái)主流方案。

從初期投資來(lái)看，液冷較風(fēng)冷顯著提升，進(jìn)一步打開儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)空間。基于產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況，綜合假設(shè)當(dāng)前單 GWh 儲(chǔ)能溫控平均成本為 3000 萬(wàn)元-9000 萬(wàn) 元，其中風(fēng)冷方案單 GWh 成本 3000 萬(wàn)元，液冷整體方案單 GWh 成本 9000 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng) 電池包液冷系統(tǒng)單 GWh 成本 3000 萬(wàn)元、制冷供液系統(tǒng)單 GWh 成本 6000 萬(wàn)元，未來(lái)價(jià) 格年降幅 5\%：

基于上文對(duì)未來(lái)電化學(xué)儲(chǔ)能規(guī)模的測(cè)算，框算全球、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模如下：

1）全球市場(chǎng)，2025 年電化學(xué)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 42-126 億元，2021-2025 年 CAGR 66\%，2030 年電化學(xué)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 121-364 億元。

2）中國(guó)市場(chǎng)，2025 年電化學(xué)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 8-24 億元，2021-2025 年 CAGR 61\%，2030 年電化學(xué)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 30-89 億元。

5. 產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局初步形成

儲(chǔ)能溫控環(huán)節(jié)直接下游為儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商下游一般為包括電網(wǎng)、發(fā) 電集團(tuán)等在內(nèi)的業(yè)主方以及工商業(yè)需求場(chǎng)景。

儲(chǔ)能風(fēng)冷溫控系統(tǒng)一般由儲(chǔ)能溫控廠商直接提供整體系統(tǒng)產(chǎn)品，其中核心部件包括 壓縮機(jī)、風(fēng)機(jī)、換熱器等，按照風(fēng)冷方案單 GWh 成本約 3000 萬(wàn)元，這 3000 萬(wàn)元集中流 入風(fēng)冷溫控系統(tǒng)提供商，目前國(guó)內(nèi)包括英維克、申菱環(huán)境、黑盾股份等均有相關(guān)產(chǎn)品銷售。

儲(chǔ)能液冷溫控系統(tǒng)一般由集成商對(duì)內(nèi)部電池包液冷系統(tǒng)、外部制冷供液系統(tǒng)分別采 購(gòu)，按照液冷整體方案單 GWh 成本約 9000 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)電池包液冷系統(tǒng)單 GWh 成本約 3000 萬(wàn)元、外部制冷供液系統(tǒng)單 GWh 成本約 6000 萬(wàn)元，分別流入不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品供應(yīng)商。

儲(chǔ)能液冷溫控系統(tǒng)中，內(nèi)部電池包液冷系統(tǒng)主要包含液冷板、管路、快插接頭等零部 件，更加偏重精密加工制造等能力，一般由下游儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商進(jìn)行部件采購(gòu)進(jìn)行組裝， 對(duì)應(yīng)部件價(jià)值量流入相關(guān)環(huán)節(jié)供應(yīng)商。

儲(chǔ)能液冷溫控系統(tǒng)中，外部制冷供液系統(tǒng)包含水泵、壓縮機(jī)、冷凝器、蒸發(fā)器、膨脹 閥等零部件，看重整體系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力和系統(tǒng)集成能力，一般由儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商對(duì)整體外部 制冷供液系統(tǒng)進(jìn)行采購(gòu)。

目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局初步形成，風(fēng)冷和液冷市場(chǎng)存在差異。

行業(yè)需求當(dāng)前處于爆發(fā)期，短期內(nèi)由各廠商在渠道、產(chǎn)品、研發(fā)等方面的積累差異， 競(jìng)爭(zhēng)格局初步形成。

由于風(fēng)冷方案成熟度更高、并且在初期投入來(lái)看較液冷顯著具備優(yōu)勢(shì)，風(fēng)冷是當(dāng)前儲(chǔ) 能溫控主力方案，目前風(fēng)冷領(lǐng)域，英維克、黑盾股份、申菱環(huán)境等均有成熟產(chǎn)品，英維克 份額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

而液冷具備更加高效均勻的制冷能力，隨著儲(chǔ)能密度的提升、液冷產(chǎn)品成熟度的提 升，未來(lái)液冷的占比預(yù)計(jì)將逐步提升。液冷領(lǐng)域，外部制冷供液系統(tǒng)環(huán)節(jié)目前來(lái)看英維克、 奧特佳（空調(diào)國(guó)際）目前在出貨規(guī)模上領(lǐng)先，松芝股份、高瀾股份等預(yù)計(jì)今年將產(chǎn)生訂單 銷售，同飛股份、申菱環(huán)境等也在積極進(jìn)行客戶拓展；內(nèi)部電池包液冷系統(tǒng)產(chǎn)品領(lǐng)域，科 創(chuàng)新源、飛榮達(dá)等均明確表示有液冷板等產(chǎn)品布局。

競(jìng)爭(zhēng)格局短期或存在波動(dòng)，中長(zhǎng)期看產(chǎn)品性能領(lǐng)先和品牌優(yōu)勢(shì)突出的廠商更具優(yōu)勢(shì)。

我們認(rèn)為短期由于交付能力和價(jià)格等原因，競(jìng)爭(zhēng)格局仍可能會(huì)發(fā)生一定程度的波動(dòng)， 但從中長(zhǎng)期角度看，儲(chǔ)能安全性要求必然持續(xù)強(qiáng)化，產(chǎn)品性能領(lǐng)先和品牌優(yōu)勢(shì)突出廠商的 市場(chǎng)份額預(yù)期將更為樂(lè)觀。

6.重點(diǎn)公司分析

6.1. 英維克

英維克是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先精密溫控節(jié)能解決方案和產(chǎn)品提供商，公司以通信和數(shù)據(jù)中心領(lǐng) 域起家，后續(xù)逐步將業(yè)務(wù)拓展至儲(chǔ)能、新能源客車、軌道交通列車領(lǐng)域，近年陸續(xù)拓展電 子散熱、健康空氣環(huán)境控制等領(lǐng)域。

公司定位熱管理平臺(tái)型企業(yè)，目前已經(jīng)基本構(gòu)建了熱 源到冷源的設(shè)備散熱全鏈條的技術(shù)平臺(tái)，初步形成基于統(tǒng)一技術(shù)和業(yè)務(wù)平臺(tái)基礎(chǔ)上的匯 集多個(gè)專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。2020 年公司收入 17.03 億元，歸母凈利潤(rùn) 1.82 億元。

公司在儲(chǔ)能溫控領(lǐng)域已經(jīng)有長(zhǎng)久的積累，產(chǎn)品涵蓋風(fēng)冷、液冷等解決方案，2020 年 推出系列水冷機(jī)組并開始批量應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，產(chǎn)品形態(tài)上包括機(jī)柜應(yīng)用、集裝箱應(yīng) 用，冷量跨度從 3 kW-100 kW，滿足 0.3MWh-3MWh，0.2C-1C 的各類主流儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景。公司儲(chǔ)能用戶涵蓋寧德時(shí)代、華為、比亞迪、南都、科陸、平高集團(tuán)、陽(yáng)光電源、海 博思創(chuàng)以及國(guó)外相關(guān)主流系統(tǒng)集成商和電池廠商。今年 5 月，第十一屆中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)能大 會(huì)上，公司表示，從 2012 年起到 2021 年 5 月，公司參與的儲(chǔ)能溫控相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng) 達(dá)到 11GWh，其中液冷占到 4GWh。

基于公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域產(chǎn)品、客戶、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已經(jīng)占有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng) 份額，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望為公司帶來(lái)可觀的業(yè)績(jī)彈性空間。

6.2. 高瀾股份

高瀾股份成立于 2001 年，以大功率電力電子裝置用純水冷卻設(shè)備及控制系統(tǒng)起家， 主要面向特高壓、新能源發(fā)電等領(lǐng)域，近年來(lái)公司聚焦熱管理，2015 年成功研發(fā)服務(wù)器 板式液冷產(chǎn)品應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心冷卻，2019 年收購(gòu)東莞硅翔 51\%股權(quán)進(jìn)軍新能源汽車動(dòng)力 電池?zé)峁芾眍I(lǐng)域，2020 年成立高瀾創(chuàng)新科技聚焦新能源汽車及 ICT 信息與通信等新興熱 管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2020 年公司收入 12.28 億元，歸母凈利潤(rùn) 0.81 億元。

公司基于在電力設(shè)備水冷系統(tǒng)領(lǐng)域的深刻理解和長(zhǎng)期積累形成的系統(tǒng)集成能力，在儲(chǔ)能電池?zé)峁芾砑夹g(shù)方面持續(xù)投入研發(fā)，目前進(jìn)展順利。

公司已有基于鋰電池單柜儲(chǔ)能液冷產(chǎn)品、大型儲(chǔ)能電站液冷系統(tǒng)、預(yù)制艙式儲(chǔ)能液冷 產(chǎn)品等儲(chǔ)備，公司表示已簽署訂單約 1100 萬(wàn)元（8 月），主要客戶為分布式電池集裝箱的 集成廠家和電池廠家，已與寧德時(shí)代展開合作。未來(lái)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望為公司帶來(lái)可觀彈性。

6.3. 松芝股份

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車熱管理相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于大中型客車、乘用 車、專用車、貨車、輕型客車、軌道車及冷凍冷藏車等各類車輛并且進(jìn)一步拓展到儲(chǔ)能電 站等新能源設(shè)施。2020 年公司收入 33.84 億元，歸母凈利潤(rùn) 2.47 億元。

基于動(dòng)力電池?zé)峁芾懋a(chǎn)品的技術(shù)積累以及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求，公司開發(fā)了儲(chǔ)能電池溫控 相關(guān)產(chǎn)品，為公司進(jìn)入光伏和風(fēng)電儲(chǔ)能領(lǐng)域奠定技術(shù)和產(chǎn)品基礎(chǔ)。

公司中報(bào)顯示，公司已經(jīng)成為寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景能源等客戶的多個(gè)型號(hào)儲(chǔ)能溫控產(chǎn)品的 供應(yīng)商，預(yù)計(jì)將在 2021 年開始供貨并形成銷售收入。

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